有人问道：“你说不能融券做空，可是看看它的两融数据，融券余额竟然高达两个多亿！这说明不仅有人在做空，而且还是大量做空！沪深两市，融券金额能超过两个亿的股票有几只？”

钱金却道：“这样的股票可以做空，但散户不行，量化基金也没有这样的胆量。”

众人好奇：“既然大家都不能做空，那么是谁在大量做空？”

钱金想了想回答：“最大的可能就是限售股股东，是他们在逢高出货。”

“什么？限售股股东融券做空股票？这怎么可能？从来没有听说过这事。”大家感到不可思议。

钱金却道：“这又涉及第二个制度性的漏洞。按照规定，新股上市之后，原始股东手中的股票都有一个限售期，不能在二级市场上卖出。”

“但是，交易所允许大小非把手中的股票借给别人，而且股票出借后，就可以像流通股一样在二级市场上买卖。”

“金帝上市之后，股价暴涨180%，那些战略投资者肯定想逢高卖出，落袋为安，可是手中的股票又不能卖，怎么办呢？”

“于是，他们用其它账户从自己的手中借入股票，然后融券卖出，这样一来就等于把限售股提前减持了。因此N金帝的融券交易属于原始股东的变相减持，而不是一般意义上的融券交易。”

“人家的成本低，没有风险；但是，如果咱们融券卖出，那风险可就大了！”

大伙又是狂骂不止，十分不解。

“为什么会有这样奇葩的规定？既然是限售股，那就应该不能在二级市场上交易，如果借出去就能自由买卖，那和流通股还有什么区别？”

钱金想了想，回答：“为什么会有这样的规定，我也说不清楚。估计是因为券源太少的原因。自从推出融资融券业务之后，基本上都是融资余额高于融券金额，关键原因就是融不到券，很少有人愿意把自己手中的股票长期借出去给别人，唯一的例外就是限售股股东。”

“限售股不能在二级市场上甩卖，股票不能卖就成了废纸一张，没有任何意义。所以这些限售股股东最乐意把手中的股票借给别人，以获得利息，而且期限也很宽松，对方借多长时间都行。”

“证监会为了增加券源，所以搞了这样的一个政策，但是也带来了一个负面影响，那就是原始股东以融券的方式减持限售股，造成股票抛压太大，股价阴跌不止。”

人们愤愤不平：“明明是限售股，结果却搞成了流通股，关键是大部分股民都不知道有这样的规定，这不是坑人吗？”

钱金笑道：“所以，管理层前几天才友情提醒大家要买破发的股票，股票跌破发行价，那么战略投资者就失去了减持的动力，也就不会发生大规模融券做空的事情。”

“再者说来，像康鹏科技这种业绩不好，而股价却几天暴涨80%的票，即便没有量化基金参与做空，股价一样会下跌！那些追高被套的人无论在哪个市场都是韭菜的命，怪不了别人！”