董锵锵把椅背儿微微放倒，尝试让自己放松，任由思绪如被雨刷器拨开的雨水一样肆意地发散。

德国dax3指数已从年初的41点跌到了7月的32点附近，跌幅惊人，如果dax指数未来进一步走低，也许他和端木应该考虑追加更多资金购入指数的看跌期权。当然，作为欧洲top3的重要指数，法国大盘指数的看跌期权肯定也得再买点儿。唯一的问题是，这两国的大盘未来还会有更多下跌空间吗？或者应该问，德国下半年的经济会变得更差吗？

这个问题其实就等于是在问，美国经济会不会变得更差？

他在脑中仔细回想了一下，这两年美国金融市场可以用惨不忍睹来形容：21年初互联网行业泡沫破灭（董锵锵出国前在互联网公司工作，感触颇深，拥有众多新生互联网公司的纳斯达克直接崩盘，给了美国经济当头一棒，是为第一击。当一众投资者还未从棒击中清醒过来，迎面又撞上了911，第二击。911余波未熄，安然造假东窗事发，从此拉开美股公司接连爆雷的大幕。22年至今，造假败露的狂潮席卷了整个美股市场，从此美股三大指数再无宁日，是为终极一击（注：21-22年间纳斯达克指数跌幅最大，标普5指数中的上市公司主要以美国传统企业为主，它的指数跌幅远低于纳斯达克。

正应了那句歌词：一波还未平息，一波又来侵袭。

在这种形势下，所谓的经济衰退其实已无异于经济危机。

华尔街给出的经济恢复的预判是2-3年，当然，这是基于现有数据给出的，未来还会动态调整。

言外之意，下半年可能会更差。

与美国隔洋相望的欧洲全神贯注地警惕和防范着美国经济危机的负面影响，但全球经济一体化已让每个国家都不再是一块孤岛，所以传到欧洲大陆也只是时间问题。

作为欧洲最大的经济体，德国常年出口汽车、机械、化工、医药、金属等商品给全世界，而美国则是它最大的出口伙伴。

当最大的出口伙伴疲软时，德国的各项经济数据也开始变得差强人意。

由于战后德国一直坚定的走工业化道路，并没像美国一样在9年代大张旗鼓的全力培养和扶持互联网公司，所以倔强的德国人坚信，德国经济中既没有美国那么多的泡沫，也没有财务造假的公司，工业治国的德国只是遇到了经济下行，远没到经济衰退甚至经济危机的惨境，跟某些地中海旁的小国不可同日而语。

话虽如此，德国人也心知肚明，他们没马上陷入经济衰退完全是因为家底儿厚，假以时日，谁也不能保证德国不被美国拖入泥潭。

美国表现的越来越像一匹深陷泥潭的老马，虽然不断奋力出蹄，但奈何把它拖向坑底的泥巴拉力太大，而泥坑边缘又湿滑无法借力，想离开并非易事。

有了前车之鉴，德国各部门使出浑身解数试图刺激经济，但最重要的金融部门却在短期内难有大作为。

由于欧元的正式使用，德国中央银行即德意志联邦银行已无铸币权，铸币权已被牢牢控制在欧洲央行手中，尽管欧洲央行的总部在法兰克福，但通过增发货币即“直升机撒钱”的方式刺激经济并不符合欧洲央行和德国人的一贯作风。欧洲央行的管理者认为，经济衰退和经济复苏都不是一蹴而就的，有因必有果，在找到真正的原因前，不该盲目从货币量下手。

如果欧洲央行不出手干预，那就意味着经济衰退可能会在很长一段时间内广泛存在，欧洲每个国家势必都会严防死守，防止本国的经济衰退演变为彻底的经济危机。

董锵锵学过西方经济学，知道衡量经济衰退有很多指标，比如经济活力的高低，失业人数的增减，通货紧缩程度等等。

之前他为了研究污废处理，交钱成为下萨克森州环保行业协会的会员。从协会定期了解到的信息看，下萨克森州本年倒闭破产的环保企业数为零，同时还有很多新成立的环保公司加入了协会。虽然新公司普遍规模不大，活跃程度却不低，同时董锵锵也很少听说它们申请不到银行贷款或政府补贴。如果管中窥豹可见一斑，那德国中小企业的经济活力似乎并没受到美国太多影响。

再说到失业人数的变化，董锵锵的感触就更多了。每当他从劳动局或不同打工中介的门口经过时，总能看到排到门外的找工队伍，其中除了肤色各异的外国人，也不乏衣着光鲜、拎着公文包的德国人，而出国前他曾以为德国人是不会失业的。

至于物价方面，从一月到七月，德国超市里的各种商品一直供应充沛，物价水平长期保持稳定，董锵锵长期喝的某品牌的鲜奶永远是199欧/桶，汽油或柴油价的变化幅度更小。欧洲央行也未有增发货币的通告（如果有报纸上肯定有报道，市场里全无通胀或通缩的蛛丝马迹。

尽管他的个人观察和德国经济数据相悖，猛一看似乎难以判断大盘后市究竟是反弹还是狂泄，但他的直觉告诉他，dax指数会继续走低。

他隐约有种感觉，他从这场经济危机中获得的最大收获并不是金钱上的回报，而是一种投资的基本常识：一旦再发生类似的经济危机，一定要在第一时间购入指数的看跌期权。

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